宠物医疗行业分类介绍及其中中国可能出现的投资机会

宠物营养百科 | 2018-12-21 03:11

《2017年中国宠物行业白皮书》的数据显示,2017年我国宠物市场规模达到1340亿元,在2010-2020年期间将保持年均30.9%的高增速发展,预计到2020年时市场规模将达到1885亿元。行业市场规模增长动力不仅源于人均收入水平增长,也包括宠物产业链上下游的整合。

宠物产业链由上游产品和下游服务两大部分组成。

不难看出整个产业链几乎涵盖了宠物从出生到死亡的全生命周期。从上游来看,包含了宠物饲养与活体交易、宠物食品、宠物日常用品等。从下游来看,包含了宠物医疗、宠物美容、宠物培训、宠物保险等。

目前市场规模占据第一的是宠物食品,但今天要研究的是市场规模第二、整个产业链上下游重要衔接点的另一个细分市场——宠物医疗市场。

美国宠物医疗市场 

美国宠物医疗市场已经相对成熟,所以要研究国内宠物医疗市场的发展,不得不参考美国在这个行业的商业演进历程和规律。

美国医疗企业主要分为四大类别:

1、疫苗产品类:主要生产宠物疫苗与药物,代表公司:Zoetis;

2、诊疗类: 专业兽医服务结合产品销售打造宠物连锁医院或宠物诊所,代表公司:Banfield Pet Hospital;

3、第三方宠物诊断实验室:为单个私家宠物医院提供医疗诊断,本质上来说,是共享经济的一种,将医疗设备和服务以最低的成本共享化,代表公司:IDEXX Laboratories。

4、销售平台类:线上加(或)线下双渠道打造专业零售商或经销商,代表公司:PetSmart。

1、疫苗产品模式:Zoetis

Zoetis,中文名硕腾公司,原为辉瑞旗下动物保健部门。主要业务包括经济动物和宠物两部分,其中宠物产品包括宠物(猫、犬、马)用疫苗、驱虫药、抗感染药和其他特色药物等。这家公司目前是全球最大的动物保健公司,其发展历程主要经历三个主要阶段:

第一阶段(20世纪50年代至20世纪80年代): 辉瑞动物保健部门初步发展

在1960年之前,世界上几乎没有动物保健产品。同时,畜牧业的规模化和交通运输的发展造成动物寄生虫病和传染病得范围蔓延,加上美国参与第二次世界大战军方需要大量廉价抗生素,辉瑞公司则是土霉素的发现者,作为辉瑞公司的动物保健部门,在这种情况得到相当大的支持。

第二阶段(20世纪90年代至21世纪初): 研发与收购并行,抢占市场有利地位

90年代开始,对畜牧产品需求的大量增加以及全球化养殖造成畜禽类疾病的大肆蔓延,同时,美国动物疫苗行业集中度也开始快速提升,其中身为动物保健部的硕腾的市场份额从12%增加到24%。

辉瑞加大公司对研发的投入,身为动物保健部门的硕腾率先在90年代初研制出猪肺炎支原体灭活疫苗,并且研制出新型的专利疫苗佐剂——爱菲金,该佐剂之后用于辉瑞公司开发的多项疫苗中。

此外,为了抢占更大的市场份额。自1990年以后,公司使用并购及出售的方法,对公司的业务加以重整。1995年收购葛兰素史克公司的诺登实验室,业务开始扩展到包括家养宠物在内的小动物护理领域。2003-2011年间,再次收购11家公司。

第三阶段(2010年至今): 成功上市之后,开始巩固动物保健龙头地位

2012年,硕腾公司正式从辉瑞剥离开,形成独立子公司。另外,积极培育规模庞大,训练有素的兽医团队作为专业化销售队伍。

从2012年开始,公司开始以抗感染药和疫苗药物为主要产品,积极拓展其他药物产品。2017年已经有7大类药品用于经济动物和家养宠物,主要经济收入来源于抗感染药和疫苗药物以及其他药物产品。

其成功模式在于:

●抓住风口及时拓展产品,持续高研发投入以保持技术领先

●在专业化发展前提下开发多元化产品,满足市场需求

●围绕主业精准并购,巩固市场地位

2、诊疗类模式:Banfield Pet Hospita

Banfield Pet Hospital在美国和波多黎各自拥有超过900所宠物医院,提供预防性保健、常规外科和急诊。同时收购PetSmart零售店的兽医诊所,形成产业协同效应,一体化的品牌效应更加增加客户粘性。

2004年建立宠物教学医院,用于较强兽医人才培养,以及医疗技术的提升。对专业人才的需求在这个产业链上极度凸显,Banfield更接近于宠物诊所性质。

3、第三方宠物诊断实验室:IDEXX Laboratories 

IDEXX 实验室创立于1983 年,在全球超过175 个国家内开展动物诊断等业务,主要客户为宠物医院的兽医。公司的业务主要分为三部分,一是以诊断和信息技术为基础的面向兽医市场的产品和服务,即宠物诊断(CAG);二是水质量安全检测(Water);三是涉及家畜家禽健康和保证其牛奶质量、食品安全的诊断产品和服务,即家禽诊断(LPD)。此外,公司还涉及人类实时医疗诊断产品(OPT Medical)。

形成这个市场发展的主要原因是:

1、宠物不会说话,所有病情检测都是从全身检查开始

2、大部分检测仪器过于昂贵,单个的非连锁宠物医院无法承担昂贵的采购费

3、虽然美国有两大连锁宠物医院,但市场仍然存在众多数量非连锁的和小型连锁医院。

似乎仅仅通过营业收入无法看到端倪,接下来对比一下它与宠物医院VAC的毛利率就知道为什么在这个细分的第三方诊断市场会出现巨头公司。

事实是作为宠物连锁医院的VAC,虽然主营收入来源于动物医院远远高于实验室,但是其毛利率却远远低于实验室。因此,在动物医院收入有疲软的趋势时,加大力度发展诊断实验室服务会在未来支撑宠物连锁医院的整体收入。连锁医院的实验室多为内部所用,这就给第三方兽医诊断实验室无形中提供了明朗的前景趋势,而IDEXX实验室刚好抓住了这个机遇。

4、销售类模式:PetSmart

最后要说的是PetSmart,在产业链上与宠物连锁医院Banfield Pet Hospital达成战略合作。成立于1986年,最初是一家宠物产品生产商,以大批量、低价格的方式向消费者提供商品,后期定位为专门针对宠物整个生命周期不同需求,提供专业产品和服务的商业模式。

1993年PetSmart在纳斯达克上市后,开始并购中小型宠物连锁超市,在发展宠物美容、培训、寄养、托管等衍生服务外,进军宠物医疗,依靠医疗诊治的专业性来填补一体化的战略定位缺失,其主要原因是宠物医疗诊治的进入壁垒较高,专业性较强。

另外,公司顺应行业发展潮流,收购美国第一个线上宠物零售商Pet360和宠物用品网站Chewy,开展“线上+线下”的模式来应对电子商务给传统零售商带来的冲击。

值得一提的是,美国宠物行业兴起较早,PetSmart的起步是从传统的线下门店模式开始,在互联网发展时期,及时采用“线上+线下”相结合的商业模式,但这种发展模式在如今电商已经较为成熟,而宠物行业才刚刚兴起的中国来说,需要多加考究。

PetSmart的主要收入分为商品销售和服务收入,商品销售收入占总收入88%,服务收入占比11%,但两者的毛利率相差无几。根据IBISWORLD的报告,2017年PetSmart的市场份额达到39.2%,位居全美第一。

总结

梳理美国宠物医疗市场中四大类别企业的发展历程,得出如下四点结论:

●这个行业的壁垒来自于高度的专业性,所以专业技术的更新和专业人才的培养非常重要;

●前期市场拓展以并购为主,主要围绕自营业的精准性;

●动物疫苗、药物研发公司和第三方兽医诊断实验室的毛利率在行业中较高,且市值最高,在商业逻辑上最受资本认可。

综合发展:玛氏集团

玛氏在进军宠物行业以后,业务已经超过糖果和口香糖,成了公司最大的业务板块,并且成为宠物行业真正的王者。根据Euromonitor的数据显示,2012年至2017年,玛氏集团宠物产品的销售额(终端价格)从183.7亿美元增长至201.4亿美元,年均复合增长率达4.42%。2017年宠物食品销售额占比98.32%,销售量最大的五个品牌中有三个是属于玛氏集团,分别是宝路、伟嘉、皇家。

玛氏在宠物医疗方面的并购也毫不示弱,截至目前,已拥有2200家动物医院。之后专门成立孵化器和基金寻找优质创业者,培育更多宠物行业内的新创公司。基金主要投资方向包括:宠物数字医疗、服务、诊断、营养等。

归纳来说,玛氏集团在宠物行业的战略布局有以下:

●通过收购方式或多元化品牌组合获取市场份额;

●从宠物食品入手,再到宠物医疗护理市场,打造全产业链优势;

●发展数据科技与智慧服务,利用大数据和信息来提供宠物行业的新解决方案,包括追踪宠物数据提供保健和监测服务、提升宠物医疗诊断精度等一系列服务;

●成立孵化基金,从并购慢慢走向培育新企业;

●拓展全球市场,目前看准中国宠物市场,比如与京东超市携手开拓线上宠物消费市场。

中国宠物医疗市场的资本布局

美国宠物医疗发展已经成熟,行业竞争格局已形成,而中国的宠物医疗市场正在兴起。国内目前发展最为显著当属宠物连锁医院的发展,参照美国宠物医疗的行业发展趋势,毋庸置疑,这个赛道将出现行业巨头公司,梳理一下身为投资机构的高瓴资本在宠物医疗行业的布局情况:

●2015年,先后收购了芭比堂、宠颐生、安安、爱诺动物医院、宠福鑫动物医院等

●2017年7月,高瓴资本参与了波兰的 Vets First Choice 2.33 亿美元的融资。Vets First Choice 是一家为兽医提供技术支持和药物销售的公司, 这笔投资明显是为了支持自己旗下各宠物医院

●投资了从事宠物医疗供应链金融业务的妥拉金融

●投资宠物互联网医疗公司小暖医生。